一、市场增长驱动头部厂商估值重构 AI大模型应用的爆发式增长推动云计算需求激增，2024年中国大陆云服务总支出达400亿美元，预计2025年增速提升至15%。阿里云计划未来三年投入3800亿元建设AI基础设施，目标实现收入翻倍至2400亿元，EBITDA利润率提升至35%。这种规模效应下，摩根士丹利对阿里云单独估值已达1400亿美元，较传统估值模型溢价超50...